Νέο κύμα αναταράξεων αντιμετωπίζει η Nvidia, καθώς η έρευνα που βρίσκεται σε εξέλιξη σχετικά με τον διευθύνοντα σύμβουλο της εταιρείας, Τζένσεν Χουάνγκ, έχει εντείνει την αβεβαιότητα γύρω από την ηγεσία και τις μελλοντικές προοπτικές του μεγαλύτερου κατασκευαστή επεξεργαστών για εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης παγκοσμίως.
Η υπόθεση ήρθε στο προσκήνιο μετά από εσωτερικό υπόμνημα που φέρεται να απέστειλε ο Χουάνγκ στους εργαζομένους της Nvidia την Κυριακή, γνωστοποιώντας την έρευνα για ισχυρισμούς περί προσωπικής σχέσης του με πρόσωπο που φέρεται να είναι κατάσκοπος της Κίνας.
Οι εξελίξεις έχουν προκαλέσει έντονο προβληματισμό στους επενδυτές, οι οποίοι καλούνται πλέον να αξιολογήσουν όχι μόνο τις επιχειρηματικές προοπτικές της Nvidia, αλλά και το ενδεχόμενο αλλαγών στην κορυφή της διοίκησής της. Ο Χουάνγκ αποτελεί άλλωστε το κεντρικό πρόσωπο της εταιρείας και μία από τις πλέον αναγνωρίσιμες προσωπικότητες της παγκόσμιας τεχνολογικής βιομηχανίας.
Η αντίδραση της αγοράς ήταν άμεση. Η μετοχή της Nvidia υποχώρησε περίπου 10% στις δύο συνεδριάσεις μετά τη δημοσιοποίηση της υπόθεσης, καταγράφοντας τη δεύτερη χειρότερη επίδοση μεταξύ των εταιρειών του δείκτη S&P 500 στο συγκεκριμένο διάστημα. Παράλληλα, διαπραγματεύεται κοντά στα χαμηλότερα επίπεδα από τις 30 Μαρτίου.
“Εάν αποχωρήσει, το θετικό επενδυτικό αφήγημα για τη μετοχή θα καταρρεύσει μαζί του. Είναι σχεδόν αδύνατο να φανταστεί κανείς τη Nvidia χωρίς τον Τζένσεν. Εάν απομακρυνθεί, η μετοχή θα μπορούσε να χάσει το βασικό της στήριγμα”, σχολίασε ο Τζέι Γκόλντμπεργκ της Seaport Global Securities, ο μοναδικός αναλυτής που διατηρεί σύσταση πώλησης για τη μετοχή. Όπως πρόσθεσε, μια τέτοια εξέλιξη θα είχε καταλυτικές επιπτώσεις, αν και παραμένει αβέβαιο πόσο πιθανό είναι να συμβεί.
Διπλό πλήγμα για τη Nvidia: Η υπόθεση Χουάνγκ και οι αμφιβολίες για την τεχνητή νοημοσύνη
Η νέα κρίση έρχεται να προστεθεί στις πιέσεις που δεχόταν ήδη η μετοχή της Nvidia, καθώς εντείνονται οι αμφιβολίες των επενδυτών για τη βιωσιμότητα της επενδυτικής έκρηξης στην τεχνητή νοημοσύνη και τα τεράστια κεφάλαια που διοχετεύονται στην κατασκευή υποδομών και κέντρων δεδομένων.
Η μετοχή είχε δεχθεί ισχυρό πλήγμα μετά τις ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ, καθώς το εκλογικό αποτέλεσμα ανέδειξε την αυξανόμενη αντίθεση στην κατασκευή νέων data centers τεχνητής νοημοσύνης. Μάλιστα, βρίσκεται σε τροχιά καταγραφής έκτης διαδοχικής εβδομάδας απωλειών, κάτι που έχει να συμβεί από το 2012.
Από το ιστορικό υψηλό της 6ης Οκτωβρίου, η μετοχή έχει υποχωρήσει κατά 29%, περιορίζοντας τη χρηματιστηριακή αξία της Nvidia σε περίπου 4 τρισ. δολάρια, από 5,8 τρισ. δολάρια που ήταν έναν μήνα νωρίτερα.
“Ακόμη και πριν από τις ενδιάμεσες εκλογές, η αγορά είχε αρχίσει να επανεξετάζει τη στάση της απέναντι στο κόστος ανάπτυξης των υποδομών τεχνητής νοημοσύνης. Το εκλογικό αποτέλεσμα απλώς ενίσχυσε την αβεβαιότητα”, σημείωσε ο Σιμεόν Γουάλις, επικεφαλής επενδύσεων της Aprio Wealth Management, η οποία διατηρεί μετοχές της Nvidia στο χαρτοφυλάκιό της.
Όπως πρόσθεσε, πλέον οι επενδυτές αναμένουν να διαπιστώσουν πώς θα κινηθεί το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας, γεγονός που προσθέτει έναν ακόμη παράγοντα αβεβαιότητας στις ήδη σύνθετες προοπτικές της.
Οι επενδύσεις των τεχνολογικών κολοσσών στο μικροσκόπιο
Η τελευταία περίοδος ανακοίνωσης εταιρικών αποτελεσμάτων ανέδειξε τον αυξανόμενο προβληματισμό των επενδυτών για το ύψος των δαπανών στην τεχνητή νοημοσύνη, ιδιαίτερα σε εταιρείες που εμφανίζουν αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές, όπως η Alphabet, η Meta Platforms και η Amazon.
Οι τρεις τεχνολογικοί κολοσσοί αντιπροσωπεύουν συνολικά περίπου το 23% των εσόδων της Nvidia, σύμφωνα με στοιχεία της εφοδιαστικής αλυσίδας που έχει συγκεντρώσει το Bloomberg.
Και οι τρεις μετοχές κατέγραψαν απώλειες μετά την ανακοίνωση των τελευταίων οικονομικών τους αποτελεσμάτων, καθώς οι επενδυτές αντέδρασαν στην περαιτέρω αύξηση των κεφαλαιουχικών δαπανών για την ανάπτυξη υποδομών τεχνητής νοημοσύνης.
Το ενδεχόμενο οι λεγόμενοι hyperscalers, δηλαδή οι μεγάλοι πάροχοι υπηρεσιών υπολογιστικού νέφους και ψηφιακών υποδομών, να περιορίσουν τις επενδυτικές τους δαπάνες αποκτά πλέον μεγαλύτερη βαρύτητα. Καθοριστικό ρόλο διαδραμάτισαν και οι εκλογικές νίκες υποψηφίων που αντιτίθενται στην κατασκευή data centers σε σημαντικές πολιτείες των ΗΠΑ, όπως το Τέξας.
Εάν η ανάπτυξη νέων υποδομών τεχνητής νοημοσύνης καταστεί δυσκολότερη, οι επιπτώσεις στις προοπτικές ανάπτυξης της Nvidia αναμένεται να είναι άμεσες, δεδομένης της εξάρτησης των εσόδων της από τη συγκεκριμένη επενδυτική δραστηριότητα.
“Είναι ακόμη νωρίς για να διαπιστώσουμε εάν έχει αλλάξει κάτι θεμελιωδώς. Ωστόσο, είναι δύσκολο να υπάρχει ισχυρή πεποίθηση για τη βραχυπρόθεσμη πορεία της μετοχής”, ανέφερε ο Γουάλις.
Σε ιστορικά χαμηλά οι αποτιμησιακοί δείκτες της μετοχής
Παρά τις σημαντικές απώλειες, η διόρθωση της μετοχής έχει δημιουργήσει ένα διαφορετικό επενδυτικό δεδομένο: η αποτίμηση της Nvidia έχει υποχωρήσει σε επίπεδα που θεωρούνται ιδιαίτερα χαμηλά με βάση την ιστορική της πορεία.
Συγκεκριμένα, η μετοχή διαπραγματεύεται σε λιγότερες από 12 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη των επόμενων 12 μηνών, καταγράφοντας τον χαμηλότερο δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E) από το 2013.
Σε σχετικούς όρους, η Nvidia δεν ήταν τόσο φθηνή έναντι του δείκτη S&P 500 από το 2002. Ακόμη πιο ενδεικτικός είναι ο δείκτης PEG, ο οποίος συσχετίζει την αποτίμηση της μετοχής με τον ρυθμό αύξησης των κερδών και διαμορφώνεται στο ιστορικά χαμηλό επίπεδο του 0,162.
Ωστόσο, η χαμηλότερη αποτίμηση δεν αρκεί από μόνη της για να αποκαταστήσει την εμπιστοσύνη της αγοράς.
“Η αβεβαιότητα γύρω από τον Τζένσεν αποτελεί ένα τόσο μεγάλο και δυνητικά καθοριστικό πρόβλημα, ώστε είναι πλέον εξαιρετικά δύσκολο να προσδιοριστεί ποια θα ήταν η δίκαιη αξία της μετοχής. Είναι εύκολο να φανταστεί κανείς ότι η κατάσταση μπορεί να επιδεινωθεί πριν αρχίσει να βελτιώνεται”, ανέφερε ο Γκόλντμπεργκ της Seaport Global Securities.
Τα βλέμματα στα αποτελέσματα της 17ης Νοεμβρίου
Μέχρι στιγμής, οι αναλυτές δεν έχουν προχωρήσει σε αναθεώρηση των εκτιμήσεών τους για τα έσοδα και τα κέρδη της Nvidia κατά τις οικονομικές χρήσεις 2027 και 2028. Ωστόσο, οι προβλέψεις αναμένεται να επανεξεταστούν την επόμενη εβδομάδα, μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου της εταιρείας, στις 17 Νοεμβρίου.
Οι προσδοκίες της αγοράς παραμένουν ιδιαίτερα υψηλές, καθώς τόσο τα καθαρά κέρδη όσο και τα έσοδα της Nvidia αναμένεται να αυξηθούν με ρυθμό άνω του 90% για το τρίμηνο και για το σύνολο της οικονομικής χρήσης, η οποία ολοκληρώνεται στις 31 Ιανουαρίου.
Η ισχυρή αναπτυξιακή δυναμική και η χαμηλότερη πλέον αποτίμηση αποτελούν τους βασικούς λόγους για τους οποίους η πλειονότητα των αναλυτών εξακολουθεί να διατηρεί θετική στάση απέναντι στη μετοχή.
Από τους 82 αναλυτές που παρακολουθεί το Bloomberg, οι 78 διατηρούν σύσταση αγοράς (Buy). Παράλληλα, η μέση τιμή-στόχος διαμορφώνεται στα 320 δολάρια, υποδηλώνοντας προσδοκίες για άνοδο άνω του 90% μέσα στους επόμενους 12 μήνες.
Η κυριαρχία στην αγορά AI παραμένει ισχυρό πλεονέκτημα
Η ισχυρή τιμολογιακή δύναμη της Nvidia, η κυρίαρχη θέση της σε ολόκληρη την εφοδιαστική αλυσίδα της τεχνητής νοημοσύνης και η υψηλή κερδοφορία της εξακολουθούν να αποτελούν σημαντικά ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα.
Σύμφωνα με τον Ντάνιελ Νιούμαν, διευθύνοντα σύμβουλο της Futurum Group, τα χαρακτηριστικά αυτά καθιστούν τη μετοχή ελκυστική για μια μερίδα επενδυτών στα σημερινά επίπεδα τιμών. Ωστόσο, ο βασικός ανασταλτικός παράγοντας παραμένει ο ασυνήθιστα υψηλός βαθμός αβεβαιότητας γύρω από την εταιρεία και την ηγεσία της.
“Η αισιόδοξη εκδοχή είναι ότι η υπόθεση περιορίζεται σε μια προσωπική απερισκεψία και ότι, εφόσον η έρευνα δεν εντοπίσει πρόσθετες παραβάσεις, η μετοχή θα ανακάμψει”, ανέφερε ο Νιούμαν.
Όπως επισήμανε, ωστόσο, το πρόβλημα είναι ότι προς το παρόν δεν υπάρχει σαφής εικόνα για την εξέλιξη της υπόθεσης, η οποία χαρακτηρίζεται από ασυνήθιστες και απρόβλεπτες παραμέτρους.
Ο ίδιος διατηρεί θετική στάση απέναντι στις μακροπρόθεσμες προοπτικές της τεχνητής νοημοσύνης, ωστόσο σημείωσε ότι παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις στη Nvidia. Όπως εκτιμά, ανάλογη στάση τηρούν και πολλοί επενδυτές, οι οποίοι, παρά τις ευκαιρίες που δημιουργεί η πρόσφατη πτώση των μετοχών, ενδέχεται να επιλέξουν άλλες εταιρείες του κλάδου μέχρι να ξεκαθαρίσει το τοπίο γύρω από τον τεχνολογικό κολοσσό.
Ακολούθησε το Politics24
Οι σημαντικότερες πολιτικές ειδήσεις και αναλύσεις, χωρίς περιττό θόρυβο.